近日，多地发布高温预警，用电负荷攀升，进入7月后，全国陆续出现高温天气，江苏、浙江、广东、河南陆续出现用电高峰。7月14日河南省限电通知发布，煤矿生产电煤一律不得外销，云南也有消息传闻经历过5月底枯水期限电后再次发布限电通知，此轮限电对有色金属市场影响多大，现市场调研汇总分析如下：
铝加工大省(河南)供电紧张 企业安否?需求降否?价格跌否?
近日，市场传出河南省发改委红头文件，称7月11日晋东南地区暴雨致使侯月线、太焦线中断，对河南省省外电煤运输产生较大影响。因供电紧张，河南省内多家铝加工企业于7月14日受到限电影响被迫减产。甚至网传“河南省铝板带箔企业已几乎全部停产”。
铝杆企业：铝杆企业跟电解铝企业签订长单，铝水供应较稳定，开工率变动的情况不多，目前河南省内电工圆铝杆企业大多维持前期开工水平，铝价高位运行叠加省内线缆企业限产使得目前河南省内铝杆出货速度放缓，下游接货一般，如果弱限电状态持续，预计也会导致铝杆企业现货库存增加。
铝线缆企业：据调研了解，目前河南省内铝线缆企业受错峰用电影响，大部分企业有减产压产的情况，生产企业内的熔炉限制开启，白天生产负荷下降明显，企业不得不加大夜班生产力度，日均产量预计下滑10-20%左右。部分小企业，一方面受制于限电影响，另一方面因铝价持续高位震荡，直接选择停产。
铝板带箔企业：经初步统计，当前河南省铝板带箔日均运行产能1.21万吨左右，SMM调研企业日度产量约1.10万吨，调研样本产量占全省产量超90%。调研样本企业目前合计日均减产约0.33万吨，占调研企业日度产量比重约30%。据此推算河南全省铝板带箔日均减产约0.36万吨。全国电解铝日度消费量平均约11万吨，受限电影响最为严重的河南铝板带箔板块日均消耗量占总消费量比重也仅3.3%，影响并不剧烈。
据调研了解，此次河南错峰限电，对上游氧化铝企业及电解铝企业产量影响较小，其中氧化铝企业仅有一家企业压产，该企业减产的主因是企业铝土矿紧缺，限电进一步让该企业缩减产量而已。就目前电解铝企业的反馈来看，目前电解铝产量影响相对较小。
河南当地下游加工企业生产受限，对当地铝价有一定的抑制。目前限电时间预计持续到7.18日，中原地区此段时间，铝锭及铝棒等产品出库将放缓，库存或出现小幅累库的情况，中原铝价贴水存在再度拉大可能。
内蒙古部分电解铝企业错峰用电 目前产出稳定
据了解，近日部分内蒙古铝企业应对夏季用电高峰，本着优先保障居民用电原则，开展错峰生产措施，即白天高峰时段降低用电负荷，减少产出，夜间恢复负荷提高产出，厂家反馈，当前措施暂未对铝水日均产量产生明显抑制，生产产出相对平稳。
夏季限电对铅供应端扰动几何?
河南主要铅冶炼厂接到限电通知，其运行产能或将限制20%左右，但尚未形成具体减停产计划。河南某铅冶炼企业表示，本月生产计划或将下调10-20%，具体生产调整或将于下周开展。此外，云南方面，本轮限电对云南地区电解铅冶炼影响较小，据悉个别电解铅冶炼企业尚未收到限电通知，但可能对粗铅和火法铅或产生一定影响。据某铅冶炼企业表示，本轮限电或将使得云南地区本来已相对紧张的粗铅原料更加紧张，对未来粗铅原料采购表示担忧。
尽管7.15日期铅大幅上涨，但短期上涨与限电引起的供应端扰动关系不大。主要原因在于限电引起的供应端减量与国内电解铅累库增幅相比，几乎可以忽略。此外，限电消息刚出不久，不及发酵便迎来了国家发改委的及时救济：2021年7月15日，国家发改委发布消息，将准备投放超过1000万吨煤炭储备以应对当前形势，具体投放工作将根据形势分批次有序完成。
根据目前限电通知的周期来看，本轮限电对铅行业供应端的扰动时间不超过一周，结合目前接到通知的企业限产情况，保守估计7月电解铅供应减量约为3500-4000吨。本轮限电对矿山尚无影响，但对粗铅冶炼环节或有一定限制，可能引起局部粗铅价格上涨。再生铅方面，相关企业因硬性减产规定尚未出台，暂无减产计划，影响较小。
限电影响尚未扩散 三省电解铅开工率微涨
据上海有色网调研，本周(7月10日~7月16日)原生铅冶炼厂周度三省开工率为61.8%，本周原生铅冶炼厂开工率环比上涨0.24%：
河南柿槟进入7月后，生产恢复至常规，小幅提产;河南岷山本月按计划小幅减产;云南地区蒙自矿冶于本周开始铅冶炼系统检修20天，预计8月恢复生产，本周电解铅产量维持正常，预计下周产量小幅下滑;赤峰山金本周检修结束恢复生产，但尚未满产，预计下周恢复至正常;关于近期用电高峰的限电情况，河南各家已接到限电通知，但实际减量尚在评估中，目前生产尚无较大影响。
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